МЕНЮ ≡

Вход на сайт

Неолиберальное лекарство для экономики: хуже, чем болезнь

Аватар пользователя Карел

И на западе есть адекватные экономисты, в стиле АШ.

Нынешний кризис не финансовый, а экономический. Он берёт начало в производственной экономике, а не в финансовом секторе, среди обычных людей, а не на Уолл-стрит. Десятилетия неолиберальных решений, предусматривавших приоритет финансовой сферы, а не производства, уже почти довели ситуацию до кризиса, когда разразилась пандемия. Она лишь ускорила путь к расплате, которая давно назрела после более чем четырёх десятилетий неолиберальной политики, пишет Радика Десаи, профессор факультета политических исследований, директор исследовательской группы по геополитической экономике Университета Манитобы.

Первый ответ властей западных стран, когда они, наконец, признали серьёзность угрозы, которую представляет коронавирус на фоне обвала фондового рынка и провозглашения Всемирной организацией здравоохранения пандемии, был сугубо денежным. Во главе с Федеральным резервом США, который пообещал использовать весь набор инструментов для поддержки финансового рынка, западные центральные банки снизили и без того низкие процентные ставки до нуля, объявив о новых закупках активов на триллионы.

Это было основным ответом органов государственной власти на кризисы в течение десятилетий, и в том, что касается крупных богатеев (а не простых граждан), это срабатывало. Каждый раз, когда пузыри, возникшие в результате их спекулятивных действий, взрывались, их спасали, в то время как миллионы людей, потерявших работу, дома, пенсии и другие критически важные средства жизнеобеспечения, оставались без необходимой помощи. Однако на сей раз этого явно недостаточно.

Нынешний кризис не финансовый, а экономический. Он берёт начало в производственной экономике, а не в финансовом секторе, среди обычных людей, а не на Уолл-стрит. Десятилетия неолиберальных решений, предусматривавших приоритет финансовой сферы, а не производства, уже почти довели ситуацию до кризиса, когда разразилась пандемия. Она только ускорила путь к расплате, которая давно назрела после более чем четырёх десятилетий неолиберальной политики, начатой Маргарет Тэтчер и Рональдом Рейганом.

Мёртвая рука государства

Неолиберализм был предполагаемым выходом из долгого спада, в который мировая экономика вошла в 1970-е годы. Основной его постулат заключался в том, что «мёртвая рука государства» сдерживает экономическую активность, а удаление этого фактора должно было восстановить бодрость духа капитализма, освободить его, чтобы активизировать инвестиции и создать рабочие места. В действительности основной проблемой было отсутствие адекватного спроса в отношении накопленных (и накапливающихся) мощностей, а неолиберальные решения, с их понижающим давлением на государственные расходы, заработную плату и производительные инвестиции, только всё усугубили. Проблема могла бы быть решена только с помощью активной налогово-бюджетной политики, то есть прямых действий правительства по увеличению экономической активности, занятости и доходов, равенства доходов и реализации других социальных приоритетов. Однако именно этот вариант был исключён как противоречащий принципам неолиберализма. Неудивительно, что темпы роста в мире и на Западе были ниже в последние четыре неолиберальных десятилетия, чем в течение столь нелюбимых неолибералами трёх «этатистских и дирижистских» десятилетий после Второй мировой войны.

Вместо налогово-бюджетного решения власти, когда накопились связанные с неолиберализмом проблемы, переложили всё на центральные банки и их денежно-кредитную политику. В последние десятилетия, и особенно в последние 10 лет, центральные банкиры и их прикормленные эксперты гипнотизировали публику своими монетарными трюками. Они вытаскивали из шляп странных денежно-кредитных кроликов – всё более низкие процентные ставки, отрицательные процентные ставки, количественное смягчение (QE), руководящие указания центральных банков. Могло показаться, что они напрягают каждую клеточку мозга, чтобы спасти мировую экономику. Однако это было обычным жульничеством: британский экономист Джон Мейнард Кейнс давно предупредил, что придёт время, когда одной денежно-кредитной политики станет недостаточно для определения оптимального уровня инвестиций и, следовательно, приемлемого уровня роста. Полагаться лишь на неё будет всё равно, что носить воду решетом.

Производственная экономика – это давняя проблема. Она демонстрировала признаки того, что её довели до грани, задолго до пандемии, и потому идея о том, что денежно-кредитная политика решит экономические проблемы, больше не вызывает доверия.

Преступления денежно-кредитной политики 

Акцент на денежно-кредитной политике не только отвлёк внимание общественности от столь необходимой фискальной активности. Эта политика нанесла большой ущерб сама по себе. Вместо оживления производственной экономики неолиберализм принёс пользу только финансовому сектору с его дерегулирующим воздействием и созданными им неблагоприятными условиями спроса, которые направляли средства на рынки активов, а не в производительные инвестиции.

Неолиберальная эпоха характеризовалась растущей частотой возникновения пузырей финансовых активов, которые затем лопались, вызывая экономические кризисы. Однако вместо того, чтобы сдерживать спекулятивную деятельность и регулировать финансовый сектор, чтобы переориентировать его на продуктивные инвестиции, финансовые регуляторы только поощряли спекулятивную ориентацию. Это оправдывалось необходимостью стратегии роста: с «эффектами богатства» финансовые пузыри якобы расширяют рынки, утверждали видные экономисты.

Мы можем датировать точно, когда эта политическая ориентация стала очевидной. Обвал фондового рынка 1987 года был первым крупным финансовым кризисом неолиберальной эпохи. Именно тогда только что назначенный председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен применил печально известный «пут Гринспена», по сути, восстановив исчезающую ликвидность (наполнив бокал до краёв), чтобы спекулятивная сторона экономики осталась на плаву. С тех пор Федеральный резерв и родственные ему западные центральные банки реагируют на финансовые кризисы дальнейшими инъекциями ликвидности, как посредством снижения процентных ставок, так и путём более прямых способов покупки менее ликвидных или неликвидных активов за хорошие деньги. Иначе говоря, речь идёт о количественном смягчении.

Такая денежно-кредитная политика оправдывается необходимостью восстанавливать инвестиции, занятость и рост, но единственное, что она восстанавливает, это способность финансового сектора продолжать свои непродуктивные, усугубляющие неравенство спекуляции. Взрыв образовавшейся серии пузырей – крах фондового рынка 1987 года, различные финансовые кризисы начала и середины 1990-х годов, кульминацией которых стал финансовый кризис в Восточной Азии 1997–1998 годов, крах доткомов 2000 года и кризис 2008 года – только увеличил состояние 1% богатеев и в меньшей степени следующих 10%, зато вызвал большие экономические трудности 90% населения.

2008-й – год перемен 

В то время как денежно-кредитная политика продолжала «наполнять бокал до краёв», вечеринка стала явно менее весёлой, особенно после 2008 года. Возникли два серьёзных изменения. С одной стороны, международное перенапряжение банков в преддверии кризиса 2008 года способствовало пересмотру инвестиционных стратегий финансовых секторов, особенно в Европе. В конце концов, к скупке казначейских облигаций США привело отнюдь не «перенасыщение азиатскими сбережениями». Дело было в массовых инвестициях недавно дерегулированного европейского финансового сектора, которые сыграли решающую роль в раздувании пузырей на рынке недвижимости и кредитов в США. С другой стороны, поскольку перегибы финансового сектора больше нельзя было отрицать, государственное регулирование стало необходимым. Хотя финансовый сектор избежал многих опасностей, включая более тщательные расследования на прозрачность и подотчётность, не обошлось и без последствий. В частности, введены более высокие резервные требования, ограничивающие и даже исключающие способность банков спекулировать. Принимая во внимание, сколько денежного вброса необходимо для того, чтобы зарабатывать деньги на финансовых рынках сегодня, – огромные объёмы денег в поисках дохода не могут не уменьшать маржу, – даже такое относительно слабое воздействие отразилось на прибылях финансового сектора.

Неудивительно, что международные потоки капитала, которые резко сократились в 2008 году, а затем восстановились, всё ещё остаются на 65% ниже своего пика до 2008 года, несмотря на щедрость центральных банков. Тем не менее последнее десятилетие породило большой пузырь на фондовом рынке, и сейчас он лопнул. Своим масштабным денежно-кредитным ответом Федеральный резерв израсходовал практически все боеприпасы, которые он тщательно собирал с 2015 года, когда начал повышать процентные ставки, чтобы снизить их в следующем неизбежном кризисе. Процентные ставки сейчас близки к нулю. Отрицательные процентные ставки – не вариант. Даже более предприимчивые европейцы не рискнули превысить –0,5%, и Федеральный резерв до сих пор вообще не хотел идти на отрицательную территорию. Рынки несколько восстановились, но вряд ли они смогут удержать это восстановление.

Будущее капитализма 

Независимо от того, насколько высока оценка активов при любом спекулятивном безумии, независимо от того, насколько Федеральная резервная система поощряет это, в конечном итоге она зависит от производственной экономики, её потребностей и желаний.

Пузырь доткомов должен был лопнуть, учитывая бесполезность многих из них. Пузыри на рынке недвижимости и кредитов лопнули в 2008 году, когда пришлось повысить процентные ставки, чтобы сохранить стоимость доллара США на фоне роста цен на сырьё. Это привело к замедлению роста цен на жильё и увеличению числа «подводных закладных», которые стоили больше, чем цены на дома, для коих они предполагались. Сегодняшняя проблема фондового рынка может быть вызвана пандемией, но она имеет более глубокие корни.

Поскольку рынки активов, которые финансируют спекуляцию вокруг уже произведённых активов, увеличивались в размерах в течение десятилетий, они значительно превысили любое разумное соотношение с производительной деятельностью – инвестиции в производство новых товаров и услуг (что некоторые называют «реальной» экономикой). В нынешнем кризисе уместной формой является следующее: банки и финансовые учреждения принимают вклады производственных корпораций в качестве наиболее качественного финансирования. Однако под воздействием шоков спроса и предложения производственные корпорации сокращают эти депозиты и даже заимствования. Более того, крупные корпорации делают всё это одновременно.

Хотя это не спровоцировало немедленный банковский кризис, проблемы, возможно, не за горами: как недавно заметил обозреватель Financial Times, исходя из закона Додда – Франка и других ужесточений регулирования после 2008 года, которые сделали банки более устойчивыми, требуются минимальные уровни таких качественных депозитов. Потеря этих депозитов угрожает профилю ликвидности и соблюдению нормативных требований самими банками. Затем последует всплеск корпоративных дефолтов, что создаст ещё большее давление на финансирование.

Предложение ФРС о ликвидности больше не работает, потому что экономика нуждается в каком-то способе создания спроса – как потребительского, так и инвестиционного, ради восстановления и расширения производства, а также для переориентации его на более равные, устойчивые и значимые направления, чем искусственный потребительский консьюмеризм, который пришёл вместе с неолиберализмом. Здесь может помочь только работа правительств.

Это создаёт проблему для капитализма. С одной стороны, без этого не за горами общий финансово-экономический кризис, намного более глубокий, чем временное падение производства и потребления, которое может вызвать одна пандемия. С другой стороны, если правительства вмешаются и фактически сделают то, что необходимо, они потребуют, чтобы государство, а не частный капитал определяло темпы и характер роста – что может поставить под вопрос будущее капитализма.

Авторство: 
Копия чужих материалов
Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя sasha7777
sasha7777(2 года 10 месяцев)(21:41:04 / 04-05-2020)

Опять капитализм, да сформулируйте наконец что это такое??? И поймете что это невозможно. Потом будете создавать аналоги типа Соцсоревнования с вручением вымпела, которое дойдет до маразма

Аватар пользователя Карел
Карел(7 лет 1 месяц)(21:43:58 / 04-05-2020)

Сразу ясно, что статья не прочитана, коммент ради словца.

Аватар пользователя sasha7777
sasha7777(2 года 10 месяцев)(21:45:45 / 04-05-2020)

Зачем читать то что не имеет основы и терминологии??? Ради разогрева эмоций???

Нифига не понятно но страшно, противно Ужос...Враг он вот

Аватар пользователя Карел
Карел(7 лет 1 месяц)(21:46:26 / 04-05-2020)

В баньку балабола.

Аватар пользователя И-23
И-23(4 года 9 месяцев)(21:58:51 / 04-05-2020)

ВОН!
На десерт зачитайте тов. Пьера [Розанваллона].

Аватар пользователя pokos
pokos(7 лет 2 месяца)(21:48:31 / 04-05-2020)

" исследовательской группы по геополитической экономике Университета Манитобы "

Гсоподеэсусе! Это где?????

Аватар пользователя Карел
Карел(7 лет 1 месяц)(21:49:53 / 04-05-2020)
Аватар пользователя pokos
pokos(7 лет 2 месяца)(21:55:44 / 04-05-2020)

Глухомань какая...

А всё туда же... "по геополитической экономике"...

Аватар пользователя Карел
Карел(7 лет 1 месяц)(22:01:00 / 04-05-2020)

К сути сказанного автором претензии есть?

Аватар пользователя pokos
pokos(7 лет 2 месяца)(22:12:46 / 04-05-2020)

Ну, особых нету. Я учитываю, что автору никак нельзя говорить всё, и как оно на самом деле. Поэтому, очень много букв при минимуме смысла, отвлечение повествования на побочные темы.

Для североамериканской академической статьи - это стандарт.

На самом деле, всё гораздо глубже и серьёзнее, чем пишут авторы.

И пишут из глухомани потому, что если хоть один центровой экономист об этом заикнётся, его сразу сожрут, а, может быть, и убьют, а на рынках начнётся такой угар, что никакими нулям на серверах не зальёшь.

Робкий стук в форточку, в общем.

Аватар пользователя Old grumbler
Old grumbler(8 лет 2 месяца)(10:23:36 / 05-05-2020)

Робкий стук в форточку, в общем.

К Овертону?

Разворачивать "общественное мнение" в сторону социализма после многовековой пропаганды свободного капитализма, будет непросто. 

Аватар пользователя Niss
Niss(6 лет 2 месяца)(22:12:55 / 04-05-2020)

очень рядом с планетарным центром экономической мысли, а линию поведению никто особо не диктует - что не так, например ?

Аватар пользователя НикифорВ
НикифорВ(2 года 3 месяца)(22:15:23 / 04-05-2020)

Всё правильно. Идеология максимального извлечения прибыли не предусматривает решения проблемы перенасыщения платёжеспособного спроса, или другими словами - проблему пределов роста. И наоборот - политика ограничения прибавочной стоимости и её социально справедливое распределение сулит расширение платёжоспособного спроса и мотивирует людей на участие в товарно-материальном производстве.

Аватар пользователя А.Петровский

может поставить под вопрос будущее капитализма.

Да оставь уже капитализм в покое. О своем будущем беспокойся.

Одни социализм реанимируют, другие капитализм хоронят.

Лишь бы не работать.

Аватар пользователя pokos
pokos(7 лет 2 месяца)(22:21:36 / 04-05-2020)

От работы кони дохнут.

Аватар пользователя А.Петровский

А, это опять ты.

Ещё лошадь дохнет от капли никотина.

Это сколько же ты лошадей спас!

Аватар пользователя pokos
pokos(7 лет 2 месяца)(22:26:47 / 04-05-2020)

И не сосчитать! Мне надо памятник чугунный на вокзале поставить при жизни.

Аватар пользователя fivik
fivik(1 год 8 месяцев)(23:04:40 / 04-05-2020)

На сколько лет продляет жизнь безработица?

Аватар пользователя pokos
pokos(7 лет 2 месяца)(23:07:11 / 04-05-2020)

Говорят, Давиду Рокфеллеру на 6 сердец продлила.

Аватар пользователя Тех Алекс
Тех Алекс(5 лет 2 недели)(23:01:06 / 04-05-2020)

Успехи капитализма проявились в скупке масок, вместо массового повсеместного производства. Этот капитализм сломался, а другого нет.

Аватар пользователя der_drossel
der_drossel(3 года 10 месяцев)(03:45:08 / 05-05-2020)

Все кризисы финансовые, потому статью можно не читать ))

Аватар пользователя vystas
vystas(5 лет 9 месяцев)(05:31:34 / 05-05-2020)

Сложно тут у вас, лучше Малышеву с Соловьёвым по ТВ послушать... Кто из них больше бабла нарубил???????????????

Аватар пользователя Ohio
Ohio(3 месяца 1 неделя)(06:47:23 / 05-05-2020)

Эээ... сто лет назад, Карл Маркс не про это же писал? ))

Аватар пользователя vystas
vystas(5 лет 9 месяцев)(07:21:30 / 05-05-2020)

100 лет назад Ленин думал как про НЭП красным объяснить...

Аватар пользователя diletant
diletant(1 год 11 месяцев)(07:21:57 / 05-05-2020)

Очень плохой путаный перевод. Судя по всему машина переводила.

Комментарий администрации:  
*** Уличен в дезинформации и набросах - https://aftershock.news/?q=comment/7401483#comment-7401483 ***
Аватар пользователя Cer№
Cer№(2 года 1 месяц)(07:23:05 / 05-05-2020)

Через неделю, полторы а возможно и раньше, евро рухнет. Поздно что то делать и спасать капитализм. Ему кирдык! Пора это понять и принять и приготовить все к приходу социализма, который неминуем как божий день. Кто не будет к нему готов, для тех наступит натуральный фашизм с его изуверством и его жестокостями и такими же порядками. 

Аватар пользователя vystas
vystas(5 лет 9 месяцев)(07:26:49 / 05-05-2020)

бандеровщина цэ укрофашизм...

Аватар пользователя Medved075
Medved075(2 года 5 месяцев)(07:52:34 / 05-05-2020)

пока что неминуем как божий день только процент по кредиту и спекуляции на фондовых рынках с подсовыванием своих принесенных шариков под стаканчики игроков, включая шарики вовсе невидимые и обязательства по шарикам на следующий год. в этом плане работа шулера у павелецкого вокзала на порядок честнее чем биржа, у того реально всего 3 стаканчика и максимум 3 шарика:)))

Аватар пользователя Lone Wanderer
Lone Wanderer(2 года 6 месяцев)(08:00:05 / 05-05-2020)

Аватар пользователя Andrew74-22
Andrew74-22(8 месяцев 3 недели)(09:55:55 / 05-05-2020)

Помято должно быть левое ухо, не правое :)

Аватар пользователя Николай Зубков

Именно тогда только что назначенный председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен применил печально известный «пут Гринспена», по сути, восстановив исчезающую ликвидность (наполнив бокал до краёв), чтобы спекулятивная сторона экономики осталась на плаву.

Здесь есть интересный момент: Алан Гринспен в молодости (в 1966) написал работу, в которой говорил, что отмена золотого стандарта = ограблению людей государствами.  За это тогдашнее экономическое сообщество (а всё шло, напомню, к 1974 году, капитализм проигрывал социализму...) подвергло его остракизму, он чуть было не лишился всего, но...покаялСо...якобы... И придя, спустя 20 лет к вершине "пищевой пирамиды" видимо (!) решил показать воочию свою правоту в молодости :)))))))))))

Аватар пользователя Andrew74-22
Andrew74-22(8 месяцев 3 недели)(20:21:49 / 05-05-2020)

Для начала, нужно понять главное. Ложки - не существует.